知音IPO行业限制或成最大障碍

传言已久的湖北知音传媒股份有限公司(下称“知音传媒”)IPO终于有了确认的消息。

证监会披露的信息显示，知音传媒拟在上海证券交易所上市，目前正处于初审之中。若成行，知音传媒或将成为国内首家登陆A股的期刊传媒公司。

“国内发行量最大的期刊”《知音》迈向IPO的路上，或许需要先搬去体制的障碍。

首家A股期刊

2011年，知音传媒前身“知音实业”刚刚完成股份制改制，成立湖北知音传媒股份有限公司。

根据公开资料，目前该集团旗下有九刊二报10多个子公司和实体，产业涵盖报刊、图书、数字媒体、动漫、影视等多个领域。尽管目前知音传媒旗下已经有包括《打工》、《好日子》、《良友》、《知音女孩》等“九刊二报”的知音体系，但创刊于1985年的《知音》杂志，仍然是知音传媒中发行量和广告量最大的“现金奶牛”。

“《知音》的读者群主要集中在8~35岁的青年读者，这部分人群占总读者比例的70%以上，该部分人群具有较高的品牌忠诚度，而这也是《知音》的一大优势。”中投顾问高级研究员薛胜文昨日接受《第一财经日报》采访时表示。

而在内容上，《知音》所具有鲜明的草根文化消费特征，使其在普通大众文化消费市场一直优势突出。《知音》杂志的创办人胡勋璧高中毕业没有上过大学，他自己曾经毫不忌讳地谈过，他“就是农民的儿子，自己就是草根”。

“随着影响力的逐渐扩大，《知音》形成了自己独特的文化，即关注普通老百姓爱与恨、情与仇的一种普通大众消费文化，与其诞生地武汉当地的城市文化中鲜明的草根气质相结合，具备了最牢固的民间基层城市文化基础”——有观点这样分析《知音》的文化现象。

但不容忽视的是，就是这样一本大众消费的杂志，从27年前创办开始就一直是自负盈亏。由于市场定位精准，不仅在国内业界赢得了“最高发行”，也在海外实现了不低的发行。

2006年10月，《知音》上下月刊单月合计发行突破660万份，这一数字几乎是其同类竞争伙伴的几十倍。

而市场对其的认可从广告上也可见一斑。本报查询《知音》杂志2011年广告刊例报价发现，仅杂志封二、封三和封底185×260(高×宽)就已经报出了16万元的价位。

“《知音》本身定位具有优势，贴近生活的理念，将使其继续获得读者的青睐和新用户的积累，加上《知音》逐渐转向多领域的媒体平台，使其不仅覆盖期刊、报纸、图书，还跟进了数字媒体、影视、动漫等多领域产业，因此，我们认为它后续还会保持较强的竞争力。”薛胜文告诉记者。

而市场分析认为，此番知音传媒上市的意义还在于，在新媒体对传统纸媒冲击愈烈的情况下，“知音系”被资本市场的认可无疑对于纸媒的发展具有标志意义。

曲折资本化

事实上，这并不是知音传媒第一次传出上市的消息，甚至一度传出借壳、赴港上市等不同路径选择。

对于此次上市的目的，扩展资金来源、募集更多资金应该是其最直接的想法。

“通过上市能够扩展资金来源，募集到更多的资金，实现企业规模的扩大;其次，上市能够在一定程度上提升企业知名度，获得更广泛的读者来源;最后，公司将在证监会的监管下，运行更加规范，这对于企业长期发展来说是有益的。”薛胜文认为。

新闻出版总署网站去年11月披露的数据显示，知音集团总资产达到7.92亿元，净资产6.42亿元，年经营收入3.59亿元，净利润0.77亿元。

这个收益水平在同行业中已经属于相当可观。

事实上，关于知音传媒的“不差钱”从其稿费标准就可见一斑——1999年，《知音》杂志开始实行税后千字千元稿酬的约稿机制。

但薛胜文进一步表示，知音传媒上市可能遇到的障碍中，政策问题或许最为棘手——“从此前国内媒体上市经验来看，知音集团的广告、发行业务已经符合上市标准，因而关键在于一些政策上的限制，对出版行业的限制将体现在掌握出版业务的终审权方面。”

现阶段，国内报刊业上市公司主要有博瑞传播、粤传媒、新华传媒、北青传媒、现代传播、华闻传媒和赛迪传媒等，从各自年报分析，报刊业的营业收入普遍不高，利润率较低，而且以传统报纸为主的上市公司成长性更低。摄影记者/高育文

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