申万策略后市仍以题材股局部牛市为主

周一沪深股市平开高走，震荡反弹，最终上证综指收盘报2221.04点，上涨29.19点，涨幅1.33%，深成指收盘报8719.29点，上涨238.54点，涨幅2.81%。两市共成交2394亿元，增加453亿元。从盘口看，信息设备、信息服务、商业贸易涨幅居前，分别上涨4.15%、4.14%和3.14%，而餐饮、钢铁和金融表现滞后，分别上涨0.51%、0.58%和0.66%。最终，两市有逾九成的个股上涨，其中涨停53只，另有中银绒业(000982)跌停。

后市研判：根据目前行情，后市大盘仍以题材股局部牛市为主，大盘指数震荡整理，小幅上扬。

首先，周一大盘上涨得益于当天公布的9月份汇丰PMI创六个月新高有关，经济的增长预期为指数走强创造条件，同时，中秋休市期间消息面总体平静，不管是美国议息会议还是德国大选都没有出现意外状况，不确定性的消除也对短线资金提供了机会。

不过，从盘口热点观察，仍然延续了此前题材引领、资金推动的风格和思路。上海自贸概念、文化传媒板块以及智慧城市、大数据等继续受到追捧，创业板指数也是再创新高，可见市场风格和节前是一脉相承的。由于这些概念个股的估值极高，因此经济数据的向好只是为机构短炒提供了一个借口，有点“挂羊头卖狗肉”的意思，而钢铁、金融等周期股继续疲弱，并未因数据回升而闻“机”起舞。

展望后市，题材炒作、局部热点仍将延续。指数波动有限，题材继续活跃。

另外，还有两点值得关注。一是资金。周一交易所隔夜回购利率收盘飙升至6.23%，超过一年期定期利率一倍，显示季末资金面紧张。从盘口看，沪深成交量低于2500亿元，放量突破的“量”会有制约。二是本周过后又面临国庆长假，又有节日情结和假期不确定因素的困扰，需要等待观望，因此短线大盘强势震荡可能性较大，过于单边的机会很小。

操作策略：

题材股操作难度大增，观望为宜。（申银万国）

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