华泰房地产地方细则出台关注成交变动-【资讯】

发布时间：2021-07-15 10:01:28 阅读：次来源：洋酒厂家

本周观点：本周末各城市相继出台调控细则，博弈政策不了了之的预期正式落空。从细则来看，未超过国五条框架，北京、重庆偏严厉，前者出于房价控制而后者政治诉求层面是更重要的因素。短期而言，政策落地后销量的验证将是下一阶段市场关注的重点，我们判断4月下半月开始成交将有环比20%左右的下滑。中期而言，银监会清理表外融资的举措一方面从总量上削弱了开发商的融资能力，另一方面引发的社会融资成本上升也将同时影响开发商的融资成本，以及购房者的购买力。行业中期成长力预期受到削弱。我们认为，在经济弱复苏的状况下，流动性年内保持中性的概率较大，但社会融资成本短期内的变化需要验证。在行业中期成长预期削弱而短期销量需要验证的情况下，板块前期由博弈政策带来的反弹力度将减弱，下一个反弹契机将来自销量预期的稳定以及融资成本预期的修正。现阶段下，仍维持谨慎的投资建议，保存实力，耐心等待更合适的介入时机。

本周成交：成交环比略降，同比仍维持较高增长。本周重点跟踪城市成交环比下降4%，同比上升44%。其中一线/二线/三线城市环比分别下降25%/上升4%/上升7%；同比分别上升59%/43%/26%。截止3月31日，重点城市3月日均成交面积环比2月上升90%，同比上升43%。楼市整体仍呈现旺销的局面。地方细则将出台的影响在本周继续发酵，重点城市二手房成交环比升13%，同比升394%，成交量位于高位。截止3月31日，监测城市可售面积较上下降1%，同比增长2%。跟踪城市3个月平均去化月数为10个月，环比上升1%。

土地市场：本周监测的20个主要城市推出住宅用地12宗，与上周持平，推出面积57万平方米，较上周减少19万平方米，其中上海推出30万平方米，为推出量最大的城市；本周成交住宅用地24宗，较上周减少1宗，成交面积121万平方米，较上周减少22万平方米，其中杭州成交34万平方米，为成交量最大的城市。

一周行业动态：“国五条”地方细则公布，预计将影响市场短期成交。1、北京是此次执行政策最严厉的城市，其余城市均未突破国务院17号文的框架。未来对二手房个税将进入实质操作阶段2、房价调控目标多以人均可支配收入实际涨幅为上限，北京广州压力较大。其余城市将视房价涨幅是否超过调控目标而定，我们认为其余一线城市存在二套房信贷收紧的风险。3、个人所得税进入实质征收阶段，买卖方博弈加剧预计4月份起二手房成交逐步回落。买卖双方博弈加剧及交易成本上升预计将使4月份二手房需求将受到较大影响，成交也将逐步回落。5、维持谨慎的投资建议，保存实力，等待更合适的介入时点。短期内销量的验证是下一阶段市场关注的重点，预计4月下半月开始成交将有环比20%左右的下滑。我们认为，在经济弱复苏的状况下，流动性年内保持中性的概率较大，但社会融资成本短期内的变化需要验证。

风险提示：若价格快速上升则调控有加强的风险。