航空行业细分行业供求再看高铁的冲击(新闻)
航空行业:细分行业供求 再看高铁的冲击
航空行业:细分行业供求 再看高铁的冲击 更新时间:2010-10-12 6:49:23 报告要点: 三块基石打底,“三后”并不让人担忧。 2011年有供求差距、竞争格局、消费升级三块基石。市场担忧的“三后”并不真正让人担忧:经济危机导致的“去年低基数”和“今年高增长”已经渐远,国际需求不断走旺,客座率和票价指数均不断冲击新高,后经济危机期间涨势依旧良好;世博仅仅影响国内结构分布,并不影响总量变化,后世博效应仅仅是假想;空难后,各公司客座率和票价均无异样,长期看有利于供求差距继续拉大,后空难时期“短不空长多”。 供给并不如想象多。 受制于飞机引进放缓和淘汰加速,飞行员青黄不接,空域管制有效利用率提升有限,外加空难后从紧和经济危机渐远后的国际投入增加,2011-2012年国内运力投入将低于10%。 需求弹性有增强,结构有变化。 需求对于GDP弹性系数存在放大的可能,未来增长主要在非高铁覆盖区和国际,2011-2012年国际需求增幅有望超20%,总需求增速约14%。 供需差距依旧存在。 供需间有4%以上的差距,2011年高铁替代率仅为1.1%,即使考虑高铁分流,供需仍有望保持3%以上的差距。2012年高铁替代率为6.3%,若需求增幅实现16%,供需仍有望实现同步增长。 客座率对业绩高敏感性,业绩提升仍有可能。 市场竞争格局的集中化避免恶性价格竞争,有利于行业实现量价齐升。收入水平相当于票价水平4倍多的增速,使得票价相对一折再折,航空出行的相对成本不断降低,促发航空需求增长。零库存的特点和客座率并不饱和的现状,决定客座率提升更易实现业绩增厚。同比历史较好年份,受国际航线开通影响,单位收入水平并未没处于高位,仍有提升空间。 投资建议: 中国国航。国内比例不高且中转比例较大,常旅客和两舱旅客粘性大,分流少。 风险提示: 国际原油价格剧烈波动,人民币升值后贬值,疾病、自然灾害等突发事件。
- 广东从七方面提升印刷出版软实力餐饮设备除油剂碟簧五趾袜铸铁件Frc
- 3D打印注塑模具加快医疗零件开发造纸淀粉干手机互感器三唑酮电视插座Frc
- 节能环保将享受服务业政策红利尼龙托辊创意家具叶腊石锻钢法兰铸铁泵Frc
- 如何多快好省的实施ERP项目清扫机组合滑梯直线导轨酒店布草滚光设备Frc
- css2018人工智能安全分论坛赋能ai脱硫设备船模空气检测餐具垫工控设备Frc
- 济南二机床参加第25届国际金属板材加工技脚手架检测仪水管安装汽车挂饰强化地板Frc
- 离子型稀土发现命名与提取工艺发明解密乐山粗糙度仪抗结剂烧结毡长途搬家Frc
- 成品油价格或迎三连跌汽油每升降价9分钱0铝合金梯含油轴承电缆接头乳胶按摩浴缸Frc
- 包装有助于Nonnis在饼干行业做大图们Y滤网羊绒围巾垃圾箱网纹辊Frc
- 母线槽的种类性能及其优越性电加热炉仿皮座套喷丝板功率电感光隔离器Frc